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迟来的接盘侠——小松收购Joy Global

2016-7-22 21:20| 发布者: 巨车网| 查看: 4387| 评论: 0|原作者: 袁瑜|来自: 第一工程机械网

摘要: 沉寂多时、在萧条中苦苦挣扎的矿山机械行业终于传来一个大新闻,小松收购了久益环球(Joy Global)。
  7月21日(美国时间20日),沉寂多时、在萧条中苦苦挣扎的矿山机械行业终于传来一个大新闻,小松收购了久益环球(Joy Global)。

joy Global公司

  鉴于?#34892;?#35835;者对久益环球了解不多,这里先做?#24405;?#21333;的背景介绍:1884年保灵和哈尼斯弗格在威斯康星州密尔?#21482;?#24320;办了自己的工厂生产起重机,并很快开始进入土石方设备领域,此后经过不断发展,成为与比塞洛斯、马里昂齐名的三大电铲厂商之一,后来通过并购又取得了牙轮钻机、拉铲等产品线,而?#29260;?#20102;起重机等产品线。而Joy也于1919年在印第安纳州建立了自己的公司,开始生产井下采煤设备,同样经过多年发?#36141;?#24182;购成为井下采煤设备的著名厂商。1994年,哈尼斯弗格公司收购了Joy,并于2011年更名为久益环球(Joy Global)。其中露天设备继续用P&H品牌,而地下设备则继续使用JOY品牌。

Joy Global露天矿设备

  此后,久益环球又收购了勒图尔勒的电动装载机业务,以及中国的国际煤机集团,同时还在继续寻求新的收购机会。而在卡特彼勒收购比塞洛斯的刺激下,其自身也成了仅存的高价?#30340;?#26631;。不过到了2012年,?#38382;?#24613;转直下,由于受美国对煤炭的需求下降的影响,矿业公司纷纷减少支出,久益环球的销售额在数月内下降了43%,迫使其调低2012财年的销售和盈利预测,而其在纽交所的股价也由年初的约95美元急跌至年中的约55美元。这令投?#25910;?#24847;识到抄底的机会似乎来了,坊间纷纷传闻小松或GE这样有实力且对矿用设备有野心的公司有意收购。

  由于小松CEO野路国夫曾于2011年谈到小松希望在美国或?#20998;?#25910;购地下采矿设备厂商,也对久益环球表现了兴趣,因此在当时的?#38382;?#19979;,小松收购久益环球被认为是最符?#19979;?#36753;的。除了小松,此前不久GE刚刚收购了两?#19994;?#19979;采矿设备厂商也释放了其进军采矿设备市场的野心,GE内部也传出了不同的声音,因此GE也可能是个潜在的买家。不过这三方当时都对这些传闻不予置评。

  现在回想起来,小松当年并非不想收购,可能只是觉得不必着?#20445;?#21516;时觉得价钱仍然不合适,特别是在矿业前景不明、自身的销售也受?#25509;?#21709;的情况下。而卡特彼勒刚刚收购比塞洛斯不久,也需要观察一段时间,看看卡特彼勒能否?#24049;?#28040;化原先不熟悉的领域。

  在价格方面,小松同意以每股28.3 美元(7月20日的最高价)的价格收购全部流通股,其实这个价格并非是近年来最低的,今年年初时久益环球的股价一度跌至不到10美元。而与此同时,对总收购价格,双方?#27492;?#27861;不同,小松声称是28.9亿美元,而久益环球声称是37亿美元。原来,小松发布的新闻稿中?#21050;?#21450;债务,而久益环球的新闻稿则提及此次收购包含久益环球的未清偿债务,根据其财务数据,其负债确实是9亿美元左右,看来数字差就来源于此。

  毫无疑问,通过收购,小松将完善其在露天采矿领域大型设备的产品布局,小松有完善的自卸车产品线,覆盖从30?#20540;?20吨,矿用液压挖掘机最大也有800吨,而久益环球则有大型电铲、拉铲、牙轮钻机以及电动装载机,其中只?#26800;?#21160;装载机与小松的装载机存在一定的重?#24076;?#20854;他?#38469;?#20114;补的。而在地下采矿领域,小松原先没有任何产品,只与GE有一定的合作关系。久益环球虽然专注于煤机,但近年来也在往硬岩金属矿领域拓展,与小松与GE的合作有一定的重合。

  大企业的并购特别是跨国收购从来都不是一帆风顺的,不同的领域、不同的文化整合起来并不容易。受哈尼斯弗格收购Joy的影响,比塞洛斯于2007年收购了德国地下煤机厂商DBT,虽然现在都归于卡特彼勒,但很难说DBT与比塞洛斯或卡特彼勒完美融合。小松显然也明白,因此一方面此次收购由小松美国公司负责,另一方面,未来久益环球将保持相当的独立性,品牌?#27493;?#24471;到保留。从小松前几次的收购来看,收购DEMAG和接盘DRESSER基本?#38469;?#25104;功的,使得小松成为矿用液压挖掘机和自卸车的巨人,这次能否?#26377;?#25104;功呢,还要时间的考验。

  尽管当前世界经济?#38382;迫?#19981;景气,大宗商品价格仍未有起色,采矿设备的需求已经从峰值大幅下降。但从长远来看,采矿设备业务仍有利可图。抄底?#21482;?#26159;接盘久益环球,从短期看一场赌博,但小松显然是着眼长远的。

  从另一个角度来看,此次收购再次终结了一家美国百年?#31995;輳?#32780;小松则再一次有意无意地模仿了卡特彼勒。未来,就看着两家如何竞争了。

Joy Global中国全?#39318;?#20844;司

  此外,久益环球在中国还有若干全?#39318;?#20844;司,位于鸡西、佳木斯、淮南等地,他们的命运还不可知,毕竟行业不景气,而小松接手后实施收缩战略是可能性非常大的。

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